FINE: Perubahan Struktural Pulihkan Kepercayaan Investor Saham

Flamingballofwreckage.net – Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) mengalami penurunan signifikan, dari 8.980,23 menjadi 8.232,20 dalam beberapa hari terakhir, pasca pengumuman dari Morgan Stanley Capital International (MSCI) mengenai keputusan untuk menunda rebalancing indeks yang melibatkan saham-saham Indonesia. Co-Founder FINE Institute, Kusfiardi, menilai bahwa perubahan struktural mendesak perlu dilakukan untuk menarik kembali kepercayaan investor dan meningkatkan investasi ke Indonesia.

Dalam pernyataan yang disampaikan Kusfiardi di Jakarta, ia menekankan bahwa MSCI menyoroti isu-isu struktural yang berkaitan dengan kepemilikan saham yang tidak jelas, khususnya pengendali akhir yang berada di bawah ambang 5 persen. Selain itu, masalah lain termasuk rendahnya free float, yang sering kali tidak mencerminkan likuiditas riil, serta indikasi praktik perdagangan terkoordinasi yang berdampak negatif terhadap mekanisme pembentukan harga.

Kusfiardi menjelaskan bahwa pasar modal Indonesia telah lama mentoleransi emiten dengan free float rendah, serta kepemilikan yang terkonsentrasi, berpotensi menciptakan likuiditas semu. Salah satu fenomena yang mengkhawatirkan adalah keberadaan saham berisiko tinggi, atau lebih dikenal dengan istilah “saham gorengan”, yang diakibatkan oleh pengawasan yang lemah dan penegakan aturan yang tidak konsisten.

Meskipun sejumlah lembaga, termasuk Bursa Efek Indonesia dan Otoritas Jasa Keuangan, telah berusaha melakukan perbaikan dengan menaikkan batas minimal free float dan memperkuat pengawasan, Kusfiardi menekankan bahwa konsistensi dan keberanian dalam penegakan aturan sangatlah penting. Ia memproyeksikan bahwa kegagalan memenuhi ekspektasi ini dapat mengakibatkan penurunan bobot Indonesia dalam indeks MSCI serta potensi arus keluar dana yang signifikan. Dalam beberapa bulan mendatang, hal ini akan menjadi indikator kunci apakah reformasi yang diharapkan akan terwujud.